“茶百道我亏了两年奶茶钱，蜜雪会爱我吗？”蜜雪冰城IPO申购首日，投资者罗女士带着这样复杂的心情，采取“先占额度、观察热度再决定”的策略，通过信用交易渠道完成250手新股认购。

“我第一天就顶格申购了，也是第一次融资这么多钱打新。之前在茶百道和奈雪的茶亏过钱，所以心里挺忐忑的。” 罗女士坦言。不过，随着蜜雪冰城打新市场热度不断攀升，她增添了不少信心。

2025年2月26日上午9点，蜜雪冰城股份有限公司（以下简称“蜜雪冰城”）港股IPO公开发售环节正式结束。此次IPO计划全球发售1705.99万股H股，发行价为每股202.50港元，原计划募资总额约为34.55亿港元。

蜜雪冰城港股IPO期间，多家券商为投资者提供了百倍杠杆融资服务，通常券商仅提供10倍左右的杠杆，如华泰涨乐通线上提供100倍杠杆，线下支持200倍杠杆，并推出“0手续费+利息99元封顶”的优惠；富途证券面向全量客户开放108倍银行融资杠杆，针对V2、V3会员及私享客户（资产100万港元以上），开放200倍杠杆，且免银行融资利息；老虎证券提供108倍杠杆，主要面向普通投资者；哈富证券和复星国际提供50倍杠杆，适合偏好低风险的投资者。

从市场反馈来看，此次参与蜜雪冰城打新的众多投资者都选择通过融资的方式参与。若以原募资规模为“标准游泳池水量”（34.55亿港元），实际涌入资金则堪比“数千倍容量的湖泊”，短短5天的招购期，其融资认购倍数至5125倍，最终认购金额高达1.77万亿港元。蜜雪冰城成为港股市场新股历史上的“冻资王”。

投资者张先生全本金投入1000手股票，价值超2000万元，他告诉九派财经，自己为控制风险，很少采用融资方式参与打新，所以用全现金参与，他认为蜜雪冰城在多个方面都极具投资价值。

“蜜雪冰城的核心不是奶茶，而是覆盖中国2800个县城的供应链网络。”他指出，蜜雪冰城通过低价高质策略（均价6-8元），精准切入下沉市场，覆盖三四线城市及乡镇，避开了与喜茶、奈雪等高价位品牌在一、二线市场的直接竞争，形成了差异化竞争优势。

罗女士也说，此次新股认购如此火爆，与蜜雪冰城的市场占有率优势以及券商提供的融资福利都有关系。

投资者赫女士告诉九派财经：“700亿港元的发行市值明显低估了雪王的品牌价值，基于它的财报和业绩增长，千亿市值目标具备实现基础。”

受限于账户杠杆上限，赫女士采用"3+1"组合策略完成4手新股配置，其中3手为自有资金，1手使用融资。

在投资者对蜜雪冰城的诸多讨论中，202.50港元每股的发行价是一个备受关注的焦点。罗女士告诉九派财经记者，虽然这一发行价处于行业较高水平，但结合企业总体市值来看，仍在合理范围之内。同时，较高的定价在客观上形成了投资者筛选机制，有助于市场理性参与。

赫女士笑称，1股股价能换50杯柠檬水，从绝对值看，价格确实高；不过从市盈率（PE）角度分析，这个定价仍处于合理区间。她还表示，尽管自己融资能力有限，但重在参与，哪怕“打1中1”也愿意试试。

尽管投资者们普遍看好蜜雪冰城的长期价值，但在操作策略上，多数还是选择短期套现锁定收益。张先生直言：“新股一般的做法就是开盘就卖。”罗女士提到，因为上市首日股价波动大，作为新手很难精准把握买卖时机，如果中签，她可能会在暗盘就出手。赫女士也称，即便中签，也会根据暗盘表现来决定是否“落袋为安”。

记者：万珮

实习记者：谭莉