新黄河记者：刘瑾阳

2025年春节档电影市场迎来了“史上最强春节档”，总票房突破百亿元，观影人次达到1.87亿，创下中国影史春节档最高票房和观影人次双纪录。在这场激烈的票房竞争中，多家影视企业通过战略布局和优质内容的推出，成为背后的赢家。

2月6日，《哪吒之魔童闹海》（以下简称《哪吒2》）票房突破59亿元，跃居中国影视票房榜首。光线传媒凭借《哪吒2》成为最大赢家，公司计划将继续加大在动画电影上的投入，推动“中国神话宇宙”的构建。光线传媒在春节档凭借《哪吒2》的强劲表现，股价和市值也迎来显著增长，涨停走出2连板，两天累计涨幅超40%，2月6日收盘涨幅18.01%，股价创近3年新高。

预测片方获利超30亿，导演实控两家出品方

从初一到初七，电影市场热度持续攀升，大盘始终保持在 10 亿以上，大年初一更是成为了影史的高光时刻，单日票房达 18.08 亿，观影总人次达 3522 万，双双打破中国影史单日票房纪录和单日人次纪录。

档期内共有2部影片票房破10亿。其中，光线传媒主投的《哪吒2》以接近80%的票房占比实现断层领先，不仅刷新了中国影史春节档电影的票房纪录，更是成为了当之无愧的票房冠军。

作为《哪吒2》的主投方和发行方，光线传媒成为最大赢家。《哪吒2》共有5家出品方，其中，成都可可豆及自在境界实控人为导演“饺子”（杨宇），他在两家公司分别持股56%及51%，其他三家为光线传媒及其全资子公司。

截至发稿前，《哪吒2》累计票房59.43亿元，累计分账票房53.47亿元。其中，片方分账比例39.24%，约为21.09亿元；影院可分账52.27%，约为27.95亿元。

据光线传媒披露，截至 2025 年 2 月 4 日，公司来源于影片《哪吒2》的营业收入区间约为人民币 9.50 亿元至人民币 10.10 亿元（最终结算数据可能存在误差）。东吴证券此前预计，该片最终票房65亿—70亿元，有望给公司贡献8亿—10亿元利润，并主要在一季度业绩体现，相关衍生品亦将贡献增量业绩。

据此计算，光线传媒在5家公司中持有份额在55%左右。根据AI预测该片总票房为95.37亿元，分账票房约为85亿元，片方可分得33.35亿元，光线传媒可获利超18亿元，另外两家导演杨宇为大股东的出品方可获利超11亿元。

光线传媒在这场票房盛宴中收获颇丰。在资本市场上，《哪吒2》的大卖也让光线传媒成为了投资者关注的焦点。蛇年开市第一天，光线传媒股价随即涨停，市值大幅攀升，单日市值涨了56亿元。2月6日盘中，光线传媒股价收盘涨幅18.01%，总市值396.04亿元。

动漫“霸主”地位巩固，官方手办众筹破1500万

从历史业绩来看，2019年《哪吒之魔童降世》曾助力光线传媒实现第三季度12.9亿元的营收，同比增长128.65%。若《哪吒2》最终票房突破70亿元，光线传媒有望刷新历史最佳业绩。

光线传媒在动画电影领域的布局较早且具有前瞻性。2015年，光线传媒成立彩条屋，正式进军动漫电影领域，并通过投资绑定外部优秀制作团队，形成了强大的动画电影制作能力。

光线传媒在2023年年报中披露，旗下拥有彩条屋和光线动画两大动画电影生产制作业务线。彩条屋主要与公司投资的头部动画创意团队合作开发项目，而光线动画则集中于内部作品的全周期生产，已储备数十部神话宇宙的作品。公司投资了多家知名动漫公司，如可可豆动画、彼岸天等，这些公司为光线传媒提供了丰富的动画内容输出。

《哪吒2》的成功不仅为光线传媒带来了短期的财务收益，更为其长期发展奠定了基础。公司计划推出更多衍生产品，进一步放大《哪吒》系列的IP价值。1月29日，FunCrazy携手《哪吒之魔童闹海》上线手办众筹，涵盖哪吒、敖丙、敖光及灵珠版哪吒等人气角色，截至发稿前，《哪吒2》官方手办在阿里鱼旗下娱乐电商平台造点新货众筹达到1548.86万元。

光线传媒的“迪士尼梦”正在逐步实现。近十年来，先后出品发行了《大鱼海棠》《哪吒之魔童降世》《深海》《茶啊二中》等动画电影，口碑、票房双丰收。2024年前三季度营收与净利润双增长，动画电影产能持续释放。

此外，光线传媒将AI技术应用于动画制作的各个环节，提升制作效率和产能。光线传媒董事长王长田曾表示，AI技术的应用能够将动画电影的制作效率提升30%左右。已经具备每年2—3部动画电影的生产能力，并且产能在持续提高。后续《大鱼海棠2》《姜子牙2》等项目蓄势待发，将进一步巩固其在动漫领域的龙头地位。

万达电影靠“唐探”翻身？北京文化遇“封神”困境

《唐探1900》作为 “唐探宇宙” 的系列作品，在春节档中也取得了不俗的成绩。2月6日，万达影视出品的《唐探1900》破24亿元，票房稳居亚军，延续了“唐探”系列的商业号召力。然而，在口碑方面，《唐探1900》却出现了两极分化的情况。豆瓣开分 6.6，有网友认为影片故事逻辑混乱，悬疑色彩弱，但也有观众认为影片叙事空间广阔，主演表现稳定，周润发的加盟更是为影片增色不少。

万达电影作为《唐探1900》的主要出品方之一，对春节档寄予厚望，其在年前回答投资者提问时表示，春节档中包括公司主投影片《唐探1900》及参投影片《熊出没·重启未来》，其中，“唐探”系列是公司的重点IP，公司将在网剧、音乐剧、实景娱乐、游戏、动画等多领域持续进行版权衍生品探索。

1月18日， 万达电影发布2024年业绩预告，报告显示，2024年受头部影片供给不足等因素影响，电影市场表现较为低迷，影院经营承压。在此背景下，公司预计全年实现归母净利润亏损8.5亿元至9.5亿元。尽管万达电影在 2024 年业绩不佳，但有投资者认为，《唐探1900》的热映以及跨年档《误杀3》的表现，有望让万达电影实现业绩的回升。

值得一提的是，2023年12月，柯利明通过上海儒意投资管理有限公司入主万达电影，成为其新实控人。柯利明在影视行业的丰富经验和强大的资源整合能力，为万达电影带来了新的发展机遇。

2月6日，《封神第二部：战火西岐》票房破十亿，北京文化作为主要出品方，对这部影片寄予厚望，但《封神第二部》的口碑及票房不及预期，票房远低于前作的26.36亿元，豆瓣评分6.1分也低于前作的7.7分。

此次《封神第二部》的票房成绩对于北京文化来说至关重要。近年来，北京文化一直深陷亏损的泥潭，从 2019 年至今，累计亏超30亿元。《封神第一部》的上映虽然取得了 26.34 亿元的票房成绩，但由于制作、宣发等成本较高，以及计提部分诉讼事项亏损和商誉减值等原因，北京文化在 2023 年仍净亏损 2.8 亿元。

1月25日，北京文化发布业绩预告，预计2024年亏损1.35亿元至1.98亿元。亏损原因包括“因《封神第二部：战火西岐》的档期安排，电影业务收入较去年同期减少”。2月5日，北京文化发布公告称，截至2025年2月4日24时，影片在中国大陆地区上映7日，累计票房收入（含服务费）约为10.13亿元，超过公司最近一个会计年度经审计的合并财务报表营业收入的50%。截至2025年2月4日，公司来源于该影片的营业收入约为9000万元—1.2亿元。

2月6日，北京文化收盘跌幅6.19%，前一日开盘一字跌停。此外，博纳影业作为《蛟龙行动》的主投主控方，票房刚破3亿，开年表现不佳，2月6日跌幅5.22%。